资本开支

• OpenAI和Anthropic约80%的收入来自仅1%的客户，而这些客户大多是依赖风险投资持续输血的亏损AI初创企业 （2026-10-23）
• CoreWeave会是2026年的硅谷银行吗？ （2026-10-21）
• 谷歌二季度自由现金流约二十年来首次转负，缺口58.55亿美元。亚马逊TTM自由现金流为负116亿。Meta二季度自由现金流只剩7.84亿，同比暴跌91%，有分析指出下一季度就可能转负。 微软是唯一还保持显著正自由现金流的，但一季度内也缩水了近60亿。 现在，五大厂商资本开支已消耗约90%经营现金流，扣除分红回购后达94%距离100%的警戒线只差一步 （2026-10-15）
• 贝莱德CEO Larry Fink警告：AI基建已成美国经济支柱，暂停数据中心建设将触发衰退 （2026-10-15）
• 一旦CoreWeave违约，行业将迎来一场灾难 （2026-10-15）
• Ben 以极度务实的视角撕开了大模型产业链的商业本质：从 OpenAI 为何正在百倍复刻当年 Dropbox 无法靠消费者赚钱的死局，到台积电如何用保守扩产把风险转嫁给巨头；从美国“赢下 AI”反而可能打破全球技术均衡的地缘博弈，到 1870 年代铁路狂潮的资本期限错配，再到算力大宗商品化后的能源终局 （2026-09-29）
• RSI时代将至：谷歌、OpenAI、SSI正在发出同一个信号 （2026-09-03）
• 英伟达的962亿美元，不是微软的900亿美元 （2026-08-27）
• 从 2024 年到 2029 年，全球 AI 产业链的累计资本支出（涵盖芯片、服务器、光通信、电网建设及发电机组等）将达到约 11 万亿美元。在这 11 万亿的基建狂潮中，即便科技巨头将全部经营现金流（约 6 万亿美元，占 54.5%）用于再投资，仍有超过 5 万亿美元（占 45.5%）的资金缺口必须通过信贷市场举债来解决 （2026-08-26）
• 大厂AI竞争出现了四种资金路径。 腾讯依靠旧业务内部供血，阿里在集团层面增发，快手让AI应用独立融资，百度推动芯片资产分拆上市 （2026-08-26）